公司煤炭總產(chǎn)銷量變化（單位：萬噸） 主要礦井月度生產(chǎn)情況（單位：萬噸） 資料來源：公司公告、公司網(wǎng)站、西南證券研發(fā)中心
蘭花科創(chuàng)近期發(fā)表的2009年半年報(bào)顯示，報(bào)告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)收入、利潤總額和凈利潤均實(shí)現(xiàn)了平穩(wěn)增長，公司化肥業(yè)務(wù)卻出現(xiàn)了首次虧損。不過，機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司短期效益波動(dòng)不會(huì)改變公司長期產(chǎn)業(yè)布局和發(fā)展。
數(shù)據(jù)顯示，公司在報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)主營業(yè)務(wù)收入27.55億元，同比增長30.22%，利潤總額8.69億元，同比增長23.58%，歸屬于母公司所有者的凈利潤6.79億元，同比增長15.25%。今年上半年主營收入構(gòu)成65.21%來自煤炭產(chǎn)品，42.01%來自化肥產(chǎn)品。從毛利率看，煤炭業(yè)務(wù)高達(dá)64.27%，而化肥產(chǎn)品毛利率上年同期為14.14%，本期為-1.35%，同比下降幅度較大。
國元證券研究員周海鷗預(yù)計(jì)，未來一段時(shí)間里煤價(jià)會(huì)比較穩(wěn)定，化肥產(chǎn)品價(jià)格可能上漲，公司煤炭、化肥的產(chǎn)能有所增加，公司業(yè)績增長有望。
西南證券則認(rèn)為，化肥業(yè)務(wù)下半年起色困難，但短期效益波動(dòng)不改長期產(chǎn)業(yè)布局和發(fā)展。蘭花科創(chuàng)資源占有量不具優(yōu)勢，但品質(zhì)較好。產(chǎn)業(yè)鏈條以煤炭業(yè)務(wù)為主，輔以化肥生產(chǎn)、新能源開發(fā)等，發(fā)展方向切合“碳源經(jīng)濟(jì)”發(fā)展思路。受行業(yè)景氣周期影響，化肥業(yè)務(wù)下半年難見起色，但不會(huì)影響整體產(chǎn)業(yè)布局與發(fā)展。
西南證券煤炭行業(yè)研究員徐哲認(rèn)為，蘭花科創(chuàng)未來業(yè)績增長點(diǎn)仍然依靠煤炭產(chǎn)量提升與投資收益。
此外，多家機(jī)構(gòu)看好無煙煤在蘭花科創(chuàng)產(chǎn)業(yè)鏈中的潛在盈利增長能力。無煙煤具有較強(qiáng)的防守性、價(jià)格易漲難跌。長江證券分析報(bào)告認(rèn)為，供給高度集中而需求方不斷多元化將使無煙煤議價(jià)能力更強(qiáng)；小礦復(fù)產(chǎn)短期告一段落，產(chǎn)能的集中沖擊彈性弱化，傳統(tǒng)淡季結(jié)束后無煙煤價(jià)格將企穩(wěn)反彈。
在蘭花科創(chuàng)長期的產(chǎn)業(yè)布局中，除了無煙煤、化肥和煤炭行業(yè)的業(yè)績增長也值得期待，資源整合所帶來的產(chǎn)能增長同樣被看好。玉溪煤礦2008年10月31日獲得國家發(fā)改委核準(zhǔn)，11月開工建設(shè)，預(yù)計(jì)項(xiàng)目建設(shè)期為3年，該礦設(shè)計(jì)能力240萬噸/年，是公司煤炭產(chǎn)能的增長點(diǎn)。公司自2008年8月份先后整合了山陰口前煤業(yè)、中立煤業(yè)、瑞興煤業(yè)等煤礦，其中山陰礦未來有建設(shè)成300萬噸礦井的可能。參股的山西亞美大寧能源有限公司本已經(jīng)達(dá)產(chǎn)達(dá)效。
國元證券分析師周海鷗表示，隨著景氣度的上升，蘭花科創(chuàng)尿素等煤化工業(yè)務(wù)的產(chǎn)能會(huì)得以釋放，將成為蘭花科創(chuàng)業(yè)績的重要來源之一。
來源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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