煤炭板塊3月份以來保持強勁走勢，從基本面上看，3月份以來鐵路和港口的煤炭運量在回升，下游電力發(fā)電量3月份也延續(xù)了2月份以來的回升趨勢，表明工業(yè)生產(chǎn)和整個經(jīng)濟有企穩(wěn)、復(fù)蘇的跡象。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，煤炭行業(yè)最糟糕的時期已經(jīng)過去，經(jīng)濟緩慢復(fù)蘇將推動煤炭行業(yè)在較晚些時候開始回暖。但二季度煤炭需求和價格存在一定的回落風(fēng)險。二季度焦炭價格可能跟隨鋼材價格出現(xiàn)較明顯的波動，由于小煤礦復(fù)產(chǎn)繼續(xù)推遲，目前焦煤供給并不過量，價格有望得到支撐。電煤重點合同價二季度有望最終確定，市場信息表明合同價正向市場價靠攏。
從估值看，目前煤炭板塊估值低于銀行業(yè)，比整個市場PE估值折價20%左右。由于行業(yè)真正復(fù)蘇時期尚難確定，短期折價可能難以消除。鑒于對煤炭行業(yè)回暖可能性大于再次惡化的判斷，煤炭板塊長線布局風(fēng)險相對較小。不過，煤炭行業(yè)也不乏利好性因素。例如，電煤合同價格上調(diào)的可能性較大。國家發(fā)改委近期可能會出臺一個“煤價上漲4%”的協(xié)調(diào)方案。除此之外，近日國土資源部作出決定，繼續(xù)在全國范圍內(nèi)暫停受理新的煤炭探礦權(quán)申請。如此一來，煤炭繼續(xù)獲得資源的難度加大，產(chǎn)能在一定程度受到限制，尤其是中小煤礦企業(yè)。同時，暫停受理新的煤炭探礦權(quán)申請在某種程度上提升了煤炭資源的稀缺性，從而有助于推高煤炭企業(yè)的估值。
來源：國際煤炭網(wǎng)
|