山西省政府新近出臺(tái)的10號(hào)文件,意在加快煤礦企業(yè)兼并重組,重組后的單個(gè)企業(yè)規(guī)模最低為300萬(wàn)噸/年，單井規(guī)模不低于90萬(wàn)噸/年，在2009年年內(nèi)完成報(bào)批和礦井壓減任務(wù)?！靶抡北徽J(rèn)為是改變山西省煤炭生產(chǎn)格局、左右鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦未來(lái)發(fā)展的一個(gè)重大政策，也是多年來(lái)力度最大的一次整頓。
山西省此次兼并重組要求極高，各地情況又大不相同，即便順利上報(bào)兼并重組計(jì)劃,煤礦的設(shè)計(jì)、建設(shè)、辦證以及驗(yàn)收等將持續(xù)一年左右的時(shí)間，因此,鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦的復(fù)產(chǎn)進(jìn)度將比此前預(yù)期的慢很多。樂(lè)觀(guān)估計(jì)，部分煤礦至少要到2009年第四季度才會(huì)復(fù)產(chǎn)。
此次山西省煤礦企業(yè)的兼并重組“新政”，中止了鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦原本打算的陸續(xù)復(fù)產(chǎn)，鄉(xiāng)鎮(zhèn)煤礦第一季度乃至今后相當(dāng)一段時(shí)間的煤炭產(chǎn)量會(huì)大幅度減少，并因此影響山西全省的煤炭產(chǎn)量以及在全國(guó)的占比。我們預(yù)計(jì)，此次兼并重組政策，實(shí)際將使得山西全省減產(chǎn)2億噸左右。
2009年第一季度，內(nèi)蒙古以及陜西省的煤炭產(chǎn)量有大幅度增長(zhǎng)。不過(guò)，由于運(yùn)輸條件的限制，內(nèi)蒙古和陜西對(duì)于市場(chǎng)的沖擊非常有限。進(jìn)口增加以及出口減少也將增加國(guó)內(nèi)煤炭實(shí)際供給約3000 萬(wàn)噸。這兩個(gè)因素?zé)o法彌補(bǔ)山西省煤炭企業(yè)兼并重組引起的煤炭減產(chǎn)。
第一季度GDP 同比上漲6.1%，今后實(shí)體經(jīng)濟(jì)逐季走好已經(jīng)是顯然的事實(shí)。市場(chǎng)煤炭?jī)r(jià)格由于供求關(guān)系改變，今后至少會(huì)保持穩(wěn)定，緩步上漲概率極大。當(dāng)然不同煤種表現(xiàn)有所不同?！@點(diǎn)已經(jīng)超過(guò)市場(chǎng)此前對(duì)煤價(jià)較為悲觀(guān)的預(yù)期。
資金推動(dòng)下的煤炭板塊的估值水平隨大盤(pán)水漲船高。至少現(xiàn)在看來(lái)，這種資金推動(dòng)的力量依然，煤炭板塊還將因此獲益。未來(lái)煤炭?jī)r(jià)格穩(wěn)定甚或上漲，兼并重組推進(jìn)將給煤炭上市公司帶來(lái)更多低成本的規(guī)模擴(kuò)張機(jī)會(huì)，預(yù)計(jì)今年煤炭生產(chǎn)成本與2008年持平，以上因素將提升上市公司的業(yè)績(jī)——業(yè)績(jī)支撐煤炭板塊價(jià)值投資空間。提高煤炭投資評(píng)級(jí)為“增持”。首推山西省主要煤炭上市公司，繼續(xù)推薦買(mǎi)入潞安環(huán)能、西山煤電、蘭花科創(chuàng)。關(guān)注山西省煤礦兼并重組對(duì)于煉焦煤子行業(yè)供給的巨大沖擊以及價(jià)格的帶動(dòng)作用，金牛能源、盤(pán)江股份將由此獲益。
來(lái)源：巨靈信息
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