受前期漲幅過高、資源稅改革等因素影響，近期煤炭板塊大跌。在一季度早已布局煤炭板塊的基金已經(jīng)開始逐漸撤離。
煤炭漲價4％沒到位？
日前，五大電力集團(tuán)相關(guān)負(fù)責(zé)人均表示，由于今年煤炭企業(yè)增值稅由13％上調(diào)至17％，因此4％的漲幅幾乎相當(dāng)于抵消了增值稅的漲幅，在可以接收的范圍之內(nèi)。不久前，五大電力集團(tuán)還舉行了首次海外購買洽談會，被認(rèn)為是在向國內(nèi)煤炭企業(yè)施壓。
“近一兩年內(nèi)，海外煤無論在用量上還是供應(yīng)速度上都難以滿足電力企業(yè)的需求?！北本┟禾抗?yīng)商陳經(jīng)理表示。
東北證券分析師王師告訴記者，“現(xiàn)在合同煤炭的價格簽訂已基本上是確定的事情，4％的漲幅雖然不大，但還是對煤炭供應(yīng)起到很積極的作用，會對前期疲軟的煤炭價格有一定的支撐?！?br>
資料顯示，6月5日秦皇島港煤炭庫存總計512．97萬噸，比5月初增長37％。今年3月份以來，秦皇島煤炭庫存一度驟降，4月庫存不足300萬噸，在三年來的低位徘徊。進(jìn)入5月中下旬，庫存開始逐漸攀升。去年11月，秦皇島煤炭庫存一度高達(dá)900多萬噸，而該港口常年存煤的正常水平為500—600萬噸。
“一過6月，用電高峰就馬上到來，但是由于全國用電量還處于低谷，今年用電量可能不會有明顯增長，所以煤炭價格只能是在目前水平保持平穩(wěn)。”國泰君安證券分析師金潤向中國經(jīng)濟(jì)時報表示。
“現(xiàn)在煤炭的估值處于歷史比較低的位置?！蓖鯉熣J(rèn)為，像神華一類的大企業(yè)肯定會保持自己的價格而不愿意松手，煤、電企業(yè)還會在4％的漲幅上博弈。
基金看錯行情？
與之前精準(zhǔn)布局房地產(chǎn)、有色金屬、鋼鐵等板塊不同的是，此次基金卻錯殺了今年二季度以來的最牛板塊——煤炭板塊。
基金和私募對于煤炭的分歧出現(xiàn)在第一季度末。當(dāng)時，中郵、大成、交銀、廣發(fā)、匯添富等一些基金公司旗下基金力排眾議，提前埋伏在很多煤炭股里面。國陽新能、開灤股份、大同煤業(yè)、平煤股份等上市公司的前十大流通股東中都能見到上述基金公司的身影。但當(dāng)時也有如華夏、嘉實(shí)等大的基金公司輕配煤炭股，其他中小基金公司則更是碰都不碰。
數(shù)據(jù)顯示，今年二季度以來，煤炭板塊上漲了49．59％，在所有板塊中穩(wěn)居榜首。從具體個股來看，煤炭板塊僅有3只股票沒有跑贏上證指數(shù)。其中，露天煤業(yè)和大同煤業(yè)分別上漲了116．02％和114．74％。
WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，基金對23只煤炭股中的17只進(jìn)行了不同程度的減持。其中，基金一季度減持幅度最大的為西山煤電。而該股今年二季度漲幅達(dá)到了66．06％。除此之外，基金大手筆減持的潞安環(huán)能和平煤股份漲幅也分別達(dá)到了67．62％和75．61％。
也有少部分基金抓住了煤炭股行情。如，露天煤業(yè)一季報的10大流通股中共有6只基金，廣發(fā)基金旗下就占了4席，總計持有其1907萬股，占流通股本的12．14％，而廣發(fā)大盤成長和廣發(fā)核心精選均為今年一季度新進(jìn)駐的基金。
“我個人的配置中現(xiàn)在已經(jīng)很少有煤炭了?！币晃换鸾?jīng)理在接受中國經(jīng)濟(jì)時報記者采訪時說，“因?yàn)閷?shí)體經(jīng)濟(jì)整體起不來，煤炭行業(yè)也不會有好的業(yè)績?！?br>
下半年進(jìn)入平穩(wěn)期？
有電力行業(yè)研究員表示，四五月份電企普遍已經(jīng)安排了機(jī)組檢修，準(zhǔn)備迎峰度夏，動力煤的需求將會有所增加，煤價在接下來的幾個月估計會平穩(wěn)運(yùn)行，但大幅上漲也不太可能，畢竟總的需求還在低位。
金潤也認(rèn)為，“未來煤炭價格不會出現(xiàn)大的起色。”在他看來，經(jīng)濟(jì)恢復(fù)還需要時間和過程，現(xiàn)階段用電量也處于負(fù)增長的階段，恰恰也是煤炭相對過剩的一個時期。
中信證券煤炭行業(yè)首席分析師王野卻認(rèn)為，“未來美元還會繼續(xù)貶值，因此，煤炭行業(yè)還會有上行機(jī)會，而且機(jī)會還會很大。估值反彈應(yīng)該算是告一段落了，但貨幣貶值包括資源溢價的預(yù)期持續(xù)半年以上是沒有問題的?！?br>
宏源證券首席經(jīng)濟(jì)分析師房四海表示，美國經(jīng)濟(jì)第三季度的增長率很有可能由負(fù)轉(zhuǎn)正，必將帶動全球經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)，中國正在接近復(fù)蘇的拐點(diǎn)。
“2009年以來，煤炭板塊大幅跑贏大盤，體現(xiàn)了超跌反彈以及煤價超預(yù)期的因素，對于再通脹預(yù)期因素，也有了相當(dāng)程度的體現(xiàn)。從中期來看，煤炭板塊的股價已經(jīng)顯著跑在了行業(yè)基本面的前面，未來一段時間再繼續(xù)超越大盤的難度較大?！敝薪鸸痉治鰩燀n永指出。
來源：中國經(jīng)濟(jì)時報
|