近期，山西省政府對(duì)中小煤炭企業(yè)的整合力度不斷加大，走在全國(guó)煤炭資源整合的最前沿。從主要調(diào)整的內(nèi)容來(lái)看，主要涉及到以下幾個(gè)方面：安全問(wèn)題、產(chǎn)業(yè)集中度、機(jī)械化程度以及資源綜合利用效率、環(huán)境保護(hù)。應(yīng)該說(shuō)這幾個(gè)方面在推進(jìn)的過(guò)程中都是相輔相成的關(guān)系。主要出臺(tái)的政策包括：
2006年，山西下發(fā)《山西省煤炭資源整合和有償使用辦法》，辦法提出，主要產(chǎn)煤縣核定生產(chǎn)能力9萬(wàn)噸/年以下的，應(yīng)當(dāng)予以關(guān)閉，其資源參與整合。
2008年9月，山西省政府就新一輪煤礦整合發(fā)文，要求年產(chǎn)30萬(wàn)噸以下礦井全部關(guān)閉，目標(biāo)是到2010年底，省內(nèi)煤礦個(gè)數(shù)控制在1500座以內(nèi)。
2009年5月，山西省人民政府下發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步加快推進(jìn)煤礦企業(yè)兼并重組整合有關(guān)問(wèn)題的通知》。通知提出，到2010年底，全省礦井個(gè)數(shù)由 1500座減至1000座，整合重組以后煤炭企業(yè)規(guī)模原則上不低于300萬(wàn)噸/年，單個(gè)礦井生產(chǎn)規(guī)模原則上不低于90萬(wàn)噸/年，且全部實(shí)現(xiàn)以綜采為主的機(jī)械化開采。
2009年6月，山西省政府出臺(tái)《關(guān)于加快資本市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)施意見(jiàn)》和《山西省資本市場(chǎng)2009年-2015年發(fā)展規(guī)劃》，對(duì)五大煤業(yè)集團(tuán)整體上市給予全力支持，力爭(zhēng)2015年前基本完成整體上市。通過(guò)五大煤業(yè)集團(tuán)的整體上市，提升中國(guó)股市的“山西板塊”，形成中國(guó)股市的“煤焦板塊”，爭(zhēng)得國(guó)際煤炭市場(chǎng)的話語(yǔ)權(quán)。
從以上出臺(tái)的政策來(lái)看，未來(lái)山西省煤炭行業(yè)的進(jìn)入門檻將逐步提高，產(chǎn)業(yè)集中度將明顯提升，在需求萎縮的形勢(shì)下，政策的打壓使得小煤礦復(fù)產(chǎn)的預(yù)期減弱。
產(chǎn)業(yè)集中度的提升伴隨著產(chǎn)能提高，產(chǎn)量應(yīng)變能力提高煤炭企業(yè)的話語(yǔ)權(quán)。
目前，山西省2598座煤礦中，90萬(wàn)噸/年以上大型礦井有197座，30-60萬(wàn)噸/年中型礦井699座，30萬(wàn)噸以下小型礦井1701座。另外，2008年，山西平均單井規(guī)模36萬(wàn)噸；僅有307座煤礦實(shí)現(xiàn)綜采，占煤礦總數(shù)年的11.9%。因此，未來(lái)1~2年內(nèi)煤礦數(shù)量將壓縮60%以上，空間非常巨大。我們認(rèn)為，在供給沖擊明顯減少的同時(shí)，大型煤炭企業(yè)集團(tuán)將是最大的受益者。
外延式擴(kuò)展正在進(jìn)行時(shí)，山西省大集團(tuán)將成為兼并重組的主體。
兼并重組的方式主要由兩種：一是小煤礦以礦作價(jià)，入股大集團(tuán)；二是把礦直接賣給大集團(tuán)。而無(wú)論采取哪種方式，作為兼并主體的產(chǎn)能均有望在較短時(shí)間實(shí)現(xiàn)飛躍式的擴(kuò)張。
未來(lái)山西省煤炭行業(yè)的兼并重組+整體上市對(duì)上市公司業(yè)績(jī)影響巨大。
我們認(rèn)為，對(duì)小煤礦的兼并將主要由集團(tuán)公司運(yùn)作，待項(xiàng)目符合要求以后再注入到上市公司。另外，也有可能上市公司直接成立子公司，負(fù)責(zé)對(duì)所在地區(qū)的小煤礦進(jìn)行兼并整合。近期，國(guó)陽(yáng)新能發(fā)布公告：為落實(shí)山西省政府提出的加速煤礦企業(yè)兼并重組，積極培育大型企業(yè)集團(tuán)，提高產(chǎn)業(yè)集中度的要求，擬設(shè)立國(guó)陽(yáng)新能投資有限責(zé)任公司，注冊(cè)資本4.5億元，主動(dòng)參與煤炭資源整合和煤礦的兼并重組，實(shí)現(xiàn)公司的做大做強(qiáng)。國(guó)陽(yáng)新能投資有限責(zé)任公司的設(shè)立只是山西煤炭整合的一個(gè)縮影，未來(lái)動(dòng)作將會(huì)更大。
對(duì)煉焦煤形成較大利好。
山西省是我國(guó)煉焦煤資源最豐富、產(chǎn)量最大的省份，其煉焦煤年產(chǎn)量約為2.4億噸，其中，中小煤礦產(chǎn)量占比超過(guò)50%。政府持續(xù)對(duì)小煤礦的關(guān)停并轉(zhuǎn)能夠在很大程度上壓縮煉焦煤的產(chǎn)能。加之受到山西限制產(chǎn)能等政策作用，09年初山西煤炭產(chǎn)量的同比急劇下降，山西焦煤產(chǎn)量出現(xiàn)較大幅度的下滑。5月份以來(lái)，政府為了保增長(zhǎng)適度放開中小煤炭企業(yè)復(fù)產(chǎn)，產(chǎn)量才開始有所回升。由此可見(jiàn)，煉焦煤中企業(yè)中，中小煤企所占的比重較大。山西焦煤集團(tuán)作為焦煤的主要兼并主體，受益非常明顯。
來(lái)源：湘財(cái)證
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