8月10日起，宏觀數(shù)據(jù)發(fā)布將迎來高峰。
本報(bào)記者采訪的多位宏觀經(jīng)濟(jì)分析師認(rèn)為，7月份PPI數(shù)據(jù)降幅將超過6月份的-7.8%。而CPI數(shù)據(jù)在仍為負(fù)數(shù)的共識(shí)下，預(yù)測(cè)區(qū)間為-1.3%至-1.9%。
“去年中國(guó)經(jīng)濟(jì)明顯下滑從三季度末、四季度初開始，所以7月份的CPI、PPI數(shù)據(jù)由于基數(shù)大，二者同比漲幅繼續(xù)保持負(fù)增長(zhǎng)。”渤海證券宏觀分析師周喜告訴記者。
分析師普遍認(rèn)為，進(jìn)入第四季度，CPI將由負(fù)轉(zhuǎn)正。不管數(shù)據(jù)走勢(shì)是V也好U也好，“7月份屬于底部?！?br>
CPI四季度轉(zhuǎn)正
銀河證券宏觀經(jīng)濟(jì)分析師郝大明認(rèn)為，7月份CPI數(shù)據(jù)在-1.4%至-1.5%之間，相較于6月份-1.7%的降幅有所收窄。
郝給出的解釋是：“7月份食品和必需品價(jià)格都在往上走，尤其之前負(fù)向帶動(dòng)明顯的豬肉、糧食價(jià)格出現(xiàn)回穩(wěn)?！?br>
與前者預(yù)測(cè)接近，國(guó)泰君安首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李迅雷認(rèn)為，7月CPI大概-1.3%左右。
“從環(huán)比看CPI是上升的，推動(dòng)CPI上漲的原因主要是食品和能源，尤其石油、煤炭?jī)r(jià)格變化，對(duì)CPI價(jià)格造成了影響?！崩钛咐赘嬖V記者。
對(duì)CPI預(yù)測(cè)降幅最大的渤海證券宏觀分析師周喜認(rèn)為，7月份CPI數(shù)據(jù)在-1.9%左右。
他認(rèn)為，目前各個(gè)機(jī)構(gòu)計(jì)算影響CPI同比的因素主要有兩個(gè)，一個(gè)是翹尾因素，另一個(gè)是新漲因素，在翹尾因素這點(diǎn)上大家是確定的，不同的是對(duì)“新漲價(jià)”的計(jì)算。
“根據(jù)商務(wù)部每周的數(shù)據(jù)，用7月末的數(shù)據(jù)除以6月末的數(shù)據(jù)，得出一個(gè)環(huán)比，換算出新漲因素，通過我們的計(jì)算，7月份CPI數(shù)據(jù)在-1.9%這樣一個(gè)水平?！敝芟舱J(rèn)為，雖然豬肉價(jià)格出現(xiàn)企穩(wěn)，但像油脂價(jià)格等降幅十分明顯，從環(huán)比上看CPI上漲并不明顯。
而根據(jù)興業(yè)證券的預(yù)測(cè)，物價(jià)將繼續(xù)下滑，短中期無(wú)通脹壓力：預(yù)計(jì)7月份CPI同比將繼續(xù)降低1.9%。
雖然對(duì)7月份數(shù)據(jù)下滑預(yù)測(cè)較大，但周喜認(rèn)為，隨著下半年翹尾因素逐漸消除，再加上前段時(shí)間國(guó)家對(duì)豬肉進(jìn)行收儲(chǔ)，豬肉價(jià)格有所回升，未來CPI會(huì)逐漸企穩(wěn)?！霸谌径饶?、四季度初可能會(huì)出現(xiàn)由負(fù)轉(zhuǎn)正的拐點(diǎn)?！敝芟舱f。
李迅雷在采訪中也認(rèn)為CPI會(huì)在年內(nèi)由負(fù)變正，而出現(xiàn)轉(zhuǎn)折的原因還是同比基數(shù)，“去年第四季度CPI數(shù)據(jù)開始下降，所以四季度由于基數(shù)變小，再加上豬肉價(jià)格見底回升，CPI將‘脫負(fù)’?！?br>
PPI降幅仍擴(kuò)大
分析師認(rèn)為，不論是PPI還是CPI，都是因?yàn)槿ツ昊鶖?shù)水平過高，導(dǎo)致負(fù)增長(zhǎng)明顯。
“去年7月是大宗商品價(jià)格最高點(diǎn)，從環(huán)比價(jià)格來看，變化不大，所以PPI降幅將超過6月份-7.8%”郝大明告訴記者。
李迅雷認(rèn)為PPI還會(huì)繼續(xù)降低，“因?yàn)槿ツ晖跀?shù)據(jù)較高，環(huán)比來看是走穩(wěn)的，從趨勢(shì)上來看7月份同比降幅還會(huì)繼續(xù)擴(kuò)大?！?br>
興業(yè)證券的預(yù)測(cè)認(rèn)為，PPI同比降低8.5%，而下行的物價(jià)指數(shù)能夠一定程度緩解市場(chǎng)對(duì)通脹的擔(dān)憂，也可以為需求恢復(fù)提供有利環(huán)境。
PPI從一定程度上反映企業(yè)的需求，分析師調(diào)低PPI數(shù)據(jù)，除了基數(shù)原因外，企業(yè)需求并未發(fā)生有效變化成為另一個(gè)因素。
“PPI變化與企業(yè)生產(chǎn)需求關(guān)系緊密，從企業(yè)方面來看，生產(chǎn)需求增長(zhǎng)較快，但達(dá)不到去年同期的水平?！焙麓竺髡f。
而在周喜看來，外需短期內(nèi)難以明顯改善，企業(yè)產(chǎn)能過剩是導(dǎo)致PPI繼續(xù)下跌的原因。
“從PPI數(shù)據(jù)上可以反映出企業(yè)的訂單在上升，而且歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖跡象比較明顯，在內(nèi)需和外需兩方面都有一個(gè)提升的趨勢(shì)，但是需求提升仍然不足以解決產(chǎn)能過剩的情況。”周喜說。
而李迅雷認(rèn)為，因?yàn)槭袌?chǎng)對(duì)通脹預(yù)期強(qiáng)烈，所以中間商比較活躍，大量囤積商品，造成價(jià)格一定程度的上漲，如果幾個(gè)月后發(fā)現(xiàn)實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求沒有上來，又會(huì)出現(xiàn)拋售行為。
“PPI價(jià)格會(huì)受到大宗商品的影響，但大宗商品的價(jià)格未必會(huì)完全傳導(dǎo)到PPI上，中間的影響因素就是需求不足，而PPI的環(huán)比企穩(wěn)回升與中間商有很大關(guān)系。”李迅雷說。
在李看來，外部消費(fèi)不可能迅速恢復(fù)，所以企業(yè)需求并沒有很大變化。
來源《21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道》
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