動力煤:09年4季度動力煤均價較3季度增長17.59%,預計10年1季度均價環(huán)比將有2%-5%的微漲。直供電廠的煤炭庫存本周繼續(xù)下跌,跌幅5%;天氣寒冷依舊,各地煤炭需求將持續(xù)增加;加之電煤合同價普漲,國際煤價反超提供國內煤價支撐,考慮年底價格翹尾因素以及2010年春節(jié)滯后至2月中旬,我們預計10年1季度市場動力煤均價環(huán)比將微漲,而合同動力煤價2010年均價環(huán)比09全年執(zhí)行均價將有望上漲5%-10%。
煉焦煤:09年4季度均價較三季度上漲4-8%,預計10年1季度均價環(huán)比增長5%-10%。經過9月的下跌,10月價格已趨于平穩(wěn),11月底略有上漲,12月上中旬上漲勢頭有增無減,尤其在山西、河北等地區(qū),12月底至10年1月煉焦煤產地價格普漲。考慮下游需求格局短期很難根本性逆轉,預計2010年均價同比上漲15-20%(考慮稀缺性和煉焦的不可替代性,主焦、肥精等價格會在漲幅上限)。
無煙煤:09年4季度價格較3季度將上漲3-5%,預計10年1季度均價環(huán)比上漲4%-7%。12月上中旬山西無煙煤市場價格穩(wěn)定,12月底部分地區(qū)煤種出現上漲,10年1月各地普漲。雖然下游產業(yè)疲軟,在冬季淡季下無煙煤市場仍表現出不錯的需求力量,考慮到經濟的復蘇發(fā)展和無煙煤下游農業(yè)等行業(yè)的抗周期性,我們預計2010年均價同比上漲5-8%。
噴吹煤:09年4季度均價環(huán)比增長4%左右,預計10年1季度均價環(huán)比上漲5-8%。類比焦煤并考慮前期價格調整下調幅度,我們預計2010年噴吹煤價格同比上漲15%左右。
焦炭:上漲幅度遞增,09年4季度均價將比3季度上漲4%,預計10年1季度均價環(huán)比上漲5-8%。近期,焦化業(yè)下游形勢轉好,多家鋼廠上調鋼價,豐焦煤也隨著采暖季的到來順勢上行。隨著鋼鐵庫存的下降,以及山西小煤礦產量未得以充分釋放,焦煤和焦炭價格漲勢明顯,我們預計2010年焦炭均價同比上漲15-20%。
國際煤價:通脹預期+經濟恢復+各國2010年限制出口促使國際煤價看漲。中信證券股份有限公司
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