上周，秦皇島大同優(yōu)混和山西優(yōu)混煤價分別周環(huán)比下跌1.3%和2.8%，至735元/噸和685元/噸，連續(xù)2周跌幅收窄；庫存周環(huán)比增加3.6%至811萬噸，處于較高位。隨著3月工業(yè)用電的改善，秦皇島的煤價雖然仍有下跌的可能，但下跌空間已經(jīng)在逐漸縮小。實際上，截至3月3日，直供電廠日耗煤量周環(huán)比上漲了14%，恢復(fù)至春節(jié)前的水平；電廠庫存天數(shù)繼續(xù)維持上周的16天。由于兩會的原因，目前山西煤炭產(chǎn)量增幅不大，目前山西省煤炭日產(chǎn)量周環(huán)比增長了4.8%，但仍較春節(jié)前低12%。但4、5月份由于是電煤的淡季，煤價能否啟穩(wěn)仍在相當(dāng)程度上取決于屆時復(fù)產(chǎn)的力度，而這一點(diǎn)仍具有一定不確定性。
坑口價方面，全國范圍來看，動力煤出現(xiàn)1%-3%的跌幅；而焦煤和無煙煤價格則出現(xiàn)2%左右的上漲。焦炭價格繼續(xù)下跌；由于煉焦煤的供應(yīng)較動力煤更為偏緊，因而價格仍有不錯的上漲幅度，未來焦煤價格仍有望保持強(qiáng)勢。春耕將帶來農(nóng)業(yè)用肥增加，進(jìn)而增加對化工煤的需求，預(yù)計化工煤有繼續(xù)上漲的可能；但大旱等極端天氣對春耕用肥可能有所影響。
采掘指數(shù)上周下跌0.1%，表現(xiàn)落后于同期上證綜合指數(shù)(3074.054,4.91,0.16%)及滬深300(3307.455,1.59,0.05%)指數(shù)1.3%和1.4%的漲幅。布倫特原油期貨價格上周環(huán)比上漲1.3%，周平均價為78.6美元/桶。國際煤炭方面，澳大利亞紐卡斯?fàn)柆F(xiàn)貨指數(shù)周環(huán)比下跌1.7%至94.8美元。
截至上周五(3月5日)A股煤炭股2010年市盈率在16.2倍，較大盤折價10.3%，估值比較合理，但從煤炭基本面來看，短期提升估值水平的催化劑并不明顯。目前煤種表現(xiàn)分化比較明顯，焦煤、無煙煤(特別是焦煤)相比動力煤企業(yè)擁有更好的基本面，但焦煤與動力煤公司的估值并無明顯區(qū)別，因此我們建議投資者關(guān)注焦煤和無煙煤(特別是焦煤)占比較多的煤炭企業(yè)。
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