中煤網(wǎng)訊 長城證券近日發(fā)布2010年下半年煤炭行業(yè)投資策略報告，主要觀點如下：
1、政策敏感期,政策方向與力度決定了煤炭股絕對收益的正負與大小。因而，今年貨幣政策轉(zhuǎn)向和房地產(chǎn)調(diào)控政策對煤炭板塊的走勢將起到?jīng)Q定性影響。
2、房地產(chǎn)新政出臺將對水泥和鋼材全行業(yè)需求產(chǎn)生重大影響，進而影響到煤炭行業(yè)的總需求。
3、若后三季度“鐵的手腕淘汰落后產(chǎn)能”得以執(zhí)行，全年單位能耗將會下降，將會進一步影響煤炭的需求。
4、未來中國潛在經(jīng)濟增速可能下滑,長期發(fā)電量增速預(yù)計下降到10％以下，煤炭開采板塊利潤增速市場預(yù)期存在下調(diào)風(fēng)險。
5、未來一兩年原油價格趨勢變化決定煤炭超額收益方向與大小，若油價能先破再立，有望帶動煤炭超額收益出現(xiàn)，這種情況出現(xiàn)的可能性較大。
6、煤炭股筑底回升可能出現(xiàn)在三季度，那是，支撐煤炭股回升的三大條件可能會出現(xiàn)：貨幣政策從緊力度放松；各地房地產(chǎn)政策基本出臺完畢；原油止跌企穩(wěn)。
7、隨著通脹預(yù)期加強，煤炭股的抗通脹的資源屬性將會逐步顯現(xiàn)，估值優(yōu)勢將始終存在。
投資策略：
中短期：板塊真正筑底回升，有待加息壓力釋放、政策回歸中性，預(yù)期在三季度出現(xiàn)。短期由于歐洲經(jīng)濟問題和大宗商品價格的繼續(xù)回調(diào)，給予煤炭板塊"中性"評級。
長期：短期原油價格若再回調(diào)10％以上(至60美元)，后期可能再現(xiàn)趨勢性上漲，煤炭板塊較顯著的超額收益機會將出現(xiàn)。
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