電煤價(jià)格保持穩(wěn)定。9月6日的秦皇島山西優(yōu)混煤平倉(cāng)價(jià)周環(huán)比下保持不變，維持720元/噸。大同南郊動(dòng)力煤坑口價(jià)周環(huán)比保持不變。預(yù)計(jì)未來(lái)動(dòng)力煤價(jià)格將會(huì)走弱:一是季節(jié)性因素消失，二是節(jié)能減排影響。
秦港庫(kù)存依然較高，電廠耗煤量增加。9月6日的庫(kù)存周環(huán)比上漲1.8%至732萬(wàn)噸。9月5日，直供電廠日耗煤量周環(huán)比上漲4.1%，庫(kù)存天數(shù)17天。
國(guó)內(nèi)國(guó)際貨運(yùn)指數(shù)上漲。9月1日，國(guó)內(nèi)沿海煤炭貨運(yùn)平均指數(shù)較前一周上漲6.8%。9月7日，波羅的海干散貨綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)（BDI）周環(huán)比上漲7.6%。
國(guó)際煤價(jià)及油價(jià)雙雙上漲。9月3日，澳大利亞紐卡斯?fàn)柆F(xiàn)貨指數(shù)上周環(huán)比上漲3.2%，為93.9美元/噸。布倫特原油期貨結(jié)算價(jià)上周環(huán)比保持不變，為77美元/桶。
部分焦煤價(jià)格上漲。9月6日，柳林的焦煤坑口價(jià)格周環(huán)比上漲1.8%。山西呂梁和臨汾、寧夏部分地區(qū)的焦煤，以及河南、貴州部分地區(qū)的噴吹煤價(jià)格出現(xiàn)2%左右的上漲。
為完成“十一五”的節(jié)能減排任務(wù)，部分地方政府對(duì)一些高耗能企業(yè)(如部分小鋼廠)進(jìn)行強(qiáng)制停產(chǎn)或限電。我們認(rèn)為這會(huì)在短期內(nèi)影響焦煤的需求，對(duì)2010年的影響不大。
西山煤電、冀中能源、盤(pán)江股份、開(kāi)灤股份等焦煤公司主要客戶為大鋼廠，不會(huì)直接受小鋼廠停產(chǎn)影響。如果部分小鋼廠的停產(chǎn)僅持續(xù)到9月底，我們預(yù)計(jì)對(duì)焦煤上市公司影響不大。如果持續(xù)到年底，整體焦煤市場(chǎng)的需求將受到較為明顯的影響，可能會(huì)對(duì)焦煤上市公司的煤價(jià)和股價(jià)帶來(lái)沖擊。
無(wú)煙煤價(jià)格大范圍上漲。9月6日，晉城無(wú)煙煤坑口價(jià)格周環(huán)比上漲2.5%，為6月中旬以來(lái)的首次上漲。此外，全國(guó)大部分地區(qū)的無(wú)煙煤價(jià)格都出現(xiàn)了2%-3%的上漲。
看好估值低且長(zhǎng)性好的公司。上周，煤炭指數(shù)上漲2.0%，表現(xiàn)落后于同期滬深300指數(shù)2.2%的漲幅。截至本周二（9月7日），A股煤炭股2010年平均市盈率在14.7倍，較大盤(pán)折價(jià)11%。
我們認(rèn)為煤炭板塊目前缺乏較明顯的利好，難有超越大盤(pán)的表現(xiàn)。我們相對(duì)看好估值較低且成長(zhǎng)性好的公司。如果成長(zhǎng)性好的焦煤公司，其股價(jià)出現(xiàn)回調(diào)，將會(huì)產(chǎn)生不錯(cuò)的交易性機(jī)會(huì)。 (本文來(lái)源：中銀國(guó)際
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