山西提出“再造山西”的發(fā)展目標(biāo)，二級市場融資或?qū)⒊蔀橹匾馁Y金來源，因此，我們認(rèn)為，在大力發(fā)展的十二五期間，山西省的煤炭集團(tuán)將極有可能大規(guī)模的實(shí)施資產(chǎn)注入，以從二級市場上獲取未來巨額投資所需的資金。建議投資者關(guān)注山西煤炭上市公司資產(chǎn)注入進(jìn)展。
巨額投資，再造山西。山西新任省委書記袁純清于7月底在全省領(lǐng)導(dǎo)干部大會上的重要講話中提出，再造山西，以轉(zhuǎn)型發(fā)展為主線，以趕超發(fā)展為戰(zhàn)略，以跨越發(fā)展為目標(biāo)，推動又好又快發(fā)展。十二五期間的目標(biāo)是，努力實(shí)現(xiàn)山西GDP、財(cái)政收入翻番，固定資產(chǎn)投資總量力爭超過5萬億，工業(yè)增長年均超過15%。
巨額資金需求,帶來資產(chǎn)注入機(jī)會：
山西省未來五年投資超過5萬億元，較十一五期間2萬億，增長3萬億，增幅150%。年均投資1萬億元（09年GDP為7366億元），較十一五期間的年均4000億增長6000億。
假設(shè)按照項(xiàng)目30%的資本金計(jì)算，未來五年共需要自有資金15000億元。銀行貸款籌資35000億元。自有資金投資主要來源自招商引資、自有資金積累和證券市場融資。
目前山西的煤炭上市公司背后都有一個(gè)比較大的集團(tuán)，存在較大的同業(yè)競爭問題，山西省要求所有的煤炭企業(yè)在2015年前實(shí)現(xiàn)整體上市。我們認(rèn)為，在山西省大力發(fā)展的十二五期間，山西省煤炭集團(tuán)將極有可能大規(guī)模的實(shí)施資產(chǎn)注入，以從二級市場上獲取未來巨額投資所需的資金。
建議投資者關(guān)注山西煤炭上市公司資產(chǎn)注入進(jìn)展。此外，山西涉及煤炭貿(mào)易和物流的山煤國際和借殼太工天成的山西煤炭運(yùn)銷公司也值得重點(diǎn)關(guān)注。
投資策略：
節(jié)能降耗對煤炭市場形成一定的負(fù)面影響，短期沖擊對股票影響有限，展望11年，鐵路瓶頸制約煤炭有效供給，而需求基本上能維持7-8%的增速，煤炭基本面好于市場預(yù)期，繼續(xù)維持行業(yè)推薦的投資評級。
建議關(guān)注兩類公司（尤其是其中的山西公司）：成長性角度選擇PEG小于等于1的股票：西山煤電、盤江股份、山煤國際、國投新集和蘭花科創(chuàng)；資產(chǎn)注入預(yù)期類股票：大同煤業(yè)、國陽新能、開灤股份，潞安環(huán)能等。
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