旱情緩解，春耕行情如期而至。經(jīng)過降水和澆灌，以及未來幾天冬小麥主產(chǎn)區(qū)的新一輪降水，我國小麥旱情將明顯好轉(zhuǎn)。隨著國內(nèi)春耕行情的順利啟動，再加上國內(nèi)農(nóng)民種糧收益提高，預(yù)計今年化肥市場行情將明顯好于去年。
國內(nèi)尿素短期供應(yīng)偏緊，長期供需矛盾趨于緩和。2010年國內(nèi)尿素下降416.1萬噸和出口增長367萬噸，導(dǎo)致國內(nèi)尿素資源量明顯偏緊。未來中石化中石油逐步退出氮肥行業(yè)、氣頭尿素企業(yè)受制天然氣供應(yīng)不足和漲價、高成本的小氮肥企業(yè)退出，行業(yè)供需矛盾有望趨于緩和。
事件性因素導(dǎo)致國際磷化工景氣高漲，對國內(nèi)影響相對間接和滯后。占全球磷礦資源45%的摩洛哥發(fā)生游行，周邊國家政治動蕩，嚴重影響了國際磷礦石和磷肥生產(chǎn)。摩洛哥二銨價格較前月上漲7.6%，至635美元/噸。國際磷化工市場景氣開始高漲。我國對磷礦石出口實施配額管理，難以直接受益國外磷礦石漲價。2011年1-5月和10-12月，我國磷肥出口執(zhí)行110%的旺季關(guān)稅，期間國內(nèi)二銨批量出口要求國際二銨價格在1000美元/噸之上；6-9月淡季關(guān)稅窗口期，如二銨出口價格超過3400元/噸，超出部分將全部作為稅收上交。所以，我們認為國外磷礦石和磷肥景氣上行將對國內(nèi)市場拉動較為滯后和間接，國內(nèi)二銨價格主要由國內(nèi)本身的供求和稅收政策決定，未來價格上漲空間有限。
鉀肥是石油和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲的最大受益者。鉀肥是三大肥料中彈性最高的品種，在石油和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲過程中，全球鉀肥需求有望大增15-20%。我們預(yù)計印度大合同鉀肥價格450美元/噸左右，我國下半年鉀肥大合同價格將接近500美元/噸。石油和農(nóng)產(chǎn)品價格上漲帶來鉀肥價格上漲空間、鉀肥產(chǎn)業(yè)高壟斷性帶來定價能力、我國鉀肥產(chǎn)業(yè)高對外依存度帶來鉀肥景氣的向內(nèi)傳導(dǎo)。我們認為，鉀肥是三大肥料中，景氣上行趨勢最為確定、程度最強、持續(xù)性最好的品種。
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