受金融危機(jī)影響，2008年第四季度煤炭?jī)r(jià)格大幅回落，行業(yè)盈利下降至低點(diǎn)，之后經(jīng)過(guò)2009年前三季的調(diào)整，從2009年第四季度開始，在下游旺盛需求的推動(dòng)下，煤炭?jī)r(jià)格快速回升，2010年煤價(jià)呈現(xiàn)高位盤整，2010年市場(chǎng)煤均價(jià)較2009年上漲近25%，行業(yè)盈利再次實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)。
截至4月27日，已公布2010年年報(bào)的32家煤炭開采上市公司共計(jì)實(shí)現(xiàn)主營(yíng)收入總額5398.93億元，同比增加35.66%；合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬母公司股東凈利潤(rùn)805.43億元，同比增加35.6%。32家煤炭開采上市公司全部實(shí)現(xiàn)盈利，其中4家焦化企業(yè)實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，業(yè)績(jī)同比下滑的僅有4家。
營(yíng)運(yùn)能力提升
盈利能力恢復(fù)
由于人工費(fèi)用等成本增加較快，煤炭行業(yè)整體毛利率下降1.55個(gè)百分點(diǎn)至33.32%；但三項(xiàng)期間費(fèi)用率也出現(xiàn)不同程度的下降，其中，營(yíng)業(yè)費(fèi)用率從2009年的3.4%降至2010年的3.16%，管理費(fèi)用率從7.5%降至6.9%，財(cái)務(wù)費(fèi)用率從0.92%降至0.73%；2010年煤炭行業(yè)凈利潤(rùn)率為16.32%與2009年基本持平。
2010年煤炭行業(yè)的營(yíng)運(yùn)能力有明顯提升，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率從2009年的0.59次升至2010年的0.67次，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率從18.18次升至23.67次。因此煤炭行業(yè)盈利能力得到恢復(fù)，凈資產(chǎn)收益率由2009年的17.01%升至19.74%，雖較2008年略有差距，但已經(jīng)好于2007年水平。
煤炭公司收入呈現(xiàn)普漲格局，不同煤種煤炭公司業(yè)績(jī)?cè)鏊倩鞠嗤?。?dòng)力煤企業(yè)僅略好于煉焦煤類企業(yè)，而焦炭企業(yè)整體實(shí)現(xiàn)扭虧，部分具有新增產(chǎn)能的上市公司增長(zhǎng)較快。2010年6家焦炭加工上市公司，實(shí)現(xiàn)總營(yíng)業(yè)收入176.8億元，同比增加55.7%；凈利潤(rùn)為3.4億元，去年同期虧損12.4億元。20家動(dòng)力煤上市公司2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4216.3億元，同比增加36%；凈利潤(rùn)683億元，同比增加31.3%。6家焦煤上市公司2010年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1005.6億元，同比增加29.8%；凈利潤(rùn)119.1億元，同比增加36.5%
供需總體基本平衡
煤價(jià)有望維持高位
從宏觀環(huán)境看，“十二五”時(shí)期我國(guó)經(jīng)濟(jì)總體仍呈快速增長(zhǎng)，能源需求依舊旺盛。煤炭下游火電、鋼鐵、建材、化工行業(yè)需求均呈現(xiàn)增長(zhǎng)，以占需求50%以上的火電為例，據(jù)能源局初步測(cè)算,“十二五”時(shí)期新開工建設(shè)火電規(guī)模將達(dá)2.6億至2.7億千瓦，年平均增速約為5.4%至5.6%，因此對(duì)煤炭需求依舊呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。經(jīng)我們預(yù)估，“十二五”期間國(guó)內(nèi)煤炭需求增速年均在4%左右。而供應(yīng)上，煤炭傳統(tǒng)調(diào)出大省，山西、內(nèi)蒙均出臺(tái)了“十二五”規(guī)劃，對(duì)總體煤炭供應(yīng)量作出一些限制；河北、河南、貴州等省區(qū)也相繼實(shí)施煤炭產(chǎn)業(yè)并購(gòu)整合；增長(zhǎng)將主要來(lái)源于新疆等西部省區(qū)，因此在2014年該區(qū)域外運(yùn)鐵路通道成熟以前，國(guó)內(nèi)煤炭供應(yīng)增速也相對(duì)穩(wěn)定，供需總體仍呈現(xiàn)基本平衡，部分地區(qū)受運(yùn)能等因素影響仍存在季節(jié)性供應(yīng)偏緊。
2011年以來(lái)煤炭下游需求呈現(xiàn)較好增長(zhǎng)，且全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境也對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格構(gòu)成支撐。歐美經(jīng)濟(jì)恢復(fù)增長(zhǎng)，油價(jià)高企，加之考慮到未來(lái)日本重建需求，國(guó)際煤價(jià)快速上漲，進(jìn)口減少，出口增加，均對(duì)國(guó)內(nèi)煤炭?jī)r(jià)格構(gòu)成支撐；但發(fā)改委的限價(jià)、煤炭?jī)?chǔ)備基地的建設(shè)等政策性因素，使得煤炭上漲空間受限，二季度煤炭?jī)r(jià)格仍有望維持高位，下半年則密切關(guān)注通脹對(duì)下游需求的影響。（作者：李明霞）
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