2012年化肥出口關(guān)稅政策出臺。2012年化肥出口關(guān)稅稅率為:尿素旺季(1-6月11-12月)35%+75%淡季出口價(jià)格在基準(zhǔn)價(jià)2100元/噸以內(nèi)7%;其它氮肥(1-6月11-12月)7%+75%淡季7%。一銨、二銨旺季(1-5月、10-12月)35%+75%淡季出口價(jià)格在基準(zhǔn)價(jià)2900元/噸、3400元/噸以內(nèi)7%;除普鈣外小磷肥(1-5月、10-12月)7%+75%淡季7%;普鈣全年7%。三元復(fù)合肥1-9月35%+75%10-12月20%+75%;PK二元全年7%;NP二元旺季(1-5月、10-12月)7%+75%淡季7%。10公斤小包裝旺季(1-5月、10-12月)7%+75%淡季7%。
大品種出口基準(zhǔn)價(jià)格明確不含關(guān)稅氯化銨價(jià)格堪憂。出口基準(zhǔn)價(jià)格是否含關(guān)稅一直未明確2011年相關(guān)產(chǎn)品出口基本按照不含關(guān)稅執(zhí)行2012年關(guān)稅政策中明確了基準(zhǔn)價(jià)格不含稅有利出口。氯化銨主要作為NP復(fù)合肥中供N部分受益小品種NP復(fù)合肥出口2011年價(jià)格大幅上揚(yáng)2012年預(yù)計(jì)價(jià)格將回落。
2011年出口明星小品種旺季出口受限明顯但淡季未設(shè)置基準(zhǔn)價(jià)淡季出口仍有可為。2012年國家針對氮磷二元復(fù)合肥、氯化銨、重鈣及10公斤以下小包裝等產(chǎn)品征收淡旺季關(guān)稅稅率分別為7%、82%以上品種均是2011年的明星出口小品種。調(diào)整后氯化銨關(guān)稅與尿素淡旺季時(shí)間相同其他三種跟磷肥淡旺季時(shí)間相同即出口小品種與大化肥品種出口政策基本一致只有PK復(fù)合肥仍執(zhí)行全年7%稅率。但所有小品種均未設(shè)置基準(zhǔn)價(jià)淡季出口仍有可為。
進(jìn)一步加強(qiáng)對磷資源的保護(hù)繼續(xù)看好磷礦石。磷礦石出口配額從150萬噸下調(diào)至120萬噸硫磺進(jìn)口稅率從3%下調(diào)至1%顯示政府進(jìn)一步加強(qiáng)了對資源的保護(hù)。雖然國內(nèi)外多數(shù)化肥產(chǎn)品價(jià)格有一定幅度下跌但國內(nèi)宏福磷礦石價(jià)格一直維持在520元/噸附近。2012年磷礦石雖然將受到部分下游小品種出口減少的影響但其資源屬性正逐步體現(xiàn)行業(yè)整合有序進(jìn)行同時(shí)受益礦石品味下降和邊際成本抬升預(yù)計(jì)2012年磷礦石價(jià)格仍將有良好表現(xiàn)。
投資建議:繼續(xù)看好磷礦石的資源屬性顯現(xiàn)推薦興發(fā)集團(tuán)(盈利主要來源于磷礦石)、云天化(集團(tuán)整體上市預(yù)期)和湖北宜化(資源獲取能力強(qiáng))。
2011年復(fù)合肥企業(yè)雙重受益于小品種復(fù)合肥的大量出口和原材料單質(zhì)肥價(jià)格的單邊上揚(yáng)趨勢盈利能力大幅提升我們預(yù)計(jì)2012年復(fù)合肥毛利率將高位回落。
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