歷史上化肥板塊有三個投資邏輯：一是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)季節(jié)性投資邏輯，氮、磷、鉀、復合肥等品種隨著種植季節(jié)周期而先后出現(xiàn)機會，買在旺季前，賣在旺季產(chǎn)品漲價時；二是農(nóng)產(chǎn)品（000061）價格周期邏輯，即農(nóng)產(chǎn)品價格出現(xiàn)趨勢性上漲帶動農(nóng)資價格持續(xù)性上漲；三是資源品價值和供給沖擊邏輯，由于化肥產(chǎn)品靠近上游資源品，其價值往往是上游資源品（鉀、磷、煤、氣）的體現(xiàn)，也易于受到資源品的供給沖擊。
2012年隨著通脹回落和出口關稅政策收緊，前兩大邏輯很難在2012年出現(xiàn)超預期，而資源品價值中，鉀的價值隨著12月份鹽湖股份（000792）價格下調(diào)短期將不再受到市場追捧；磷礦的價值已經(jīng)在2011年被充分認識，2012年機會將來自于存在注入預期的個股上；隨著天然氣價改試點的啟動，研究中心認為尿素行業(yè)將出現(xiàn)供給沖擊行情，2011年國內(nèi)尿素產(chǎn)能預估在6900-7000萬噸，其中氣頭尿素產(chǎn)能占30%，達到2000萬噸，主要集中于西部、西南和東北。2012年天然氣價改已成定勢，根據(jù)測算，如果天然氣價格上調(diào)0.4元/立方米，西南和東北的氣頭尿素現(xiàn)金成本將高于煤頭尿素，如果上漲0.6元/立方米，大部分西南和東北的氣頭尿素（大約1000萬噸）成本將高于目前的價格，相關區(qū)域的煤頭尿素企業(yè)將受益市場份額的提高以及潛在的區(qū)域內(nèi)漲價。
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