豐沛的產(chǎn)量和低迷的價格，讓美國天然氣產(chǎn)業(yè)日漸受到青睞，相比之下，曾作為美國電力主要來源之一的煤炭產(chǎn)業(yè)則正在走下坡路。眼下，煤炭公司的日子實在不好過，一些因抵不住壓力開始轉(zhuǎn)行，還有一些則決定自我調(diào)整等待曙光，而美國第四大煤炭生產(chǎn)商阿奇煤炭公司（Arch Coal）就是后者之一。
一季度盈利大跌
日前，阿奇煤炭發(fā)布了今年第一季度盈利報告，報告顯示，由于煤炭需求遠低于預期，加上每噸運營成本不斷上升，使得公司盈利大幅下滑。
財報顯示，一季度阿奇煤炭凈虧損760萬美元，盈利大幅下滑至121萬美元，約合每股盈利1美分，去年同期該公司盈利為5560萬美元，約合每股盈利34美分。除去收購相關(guān)的費用以及攤銷和其它項目的影響，該公司當季每股將虧損4美分，上年同期為每股盈利36美分。
該公司首席執(zhí)行官約翰？伊夫斯稱：“美國煤炭市場嚴重疲軟給我們帶來了這種負面結(jié)果。”他補充表示，不利的天氣狀況降低了電力需求，而天然氣產(chǎn)量過剩也讓煤炭的競爭力每況愈下，與2011年相比，預計今年公司用于發(fā)電的煤炭消費量至少會減少7500萬噸。
據(jù)悉，標準普爾評級公司已將該公司的股票放入垃圾評級觀察名單中，很有可能調(diào)降該公司的評級。顯然，萎靡不振的煤炭市場會進一步降低阿奇煤炭的業(yè)務收入。
此外，鑒于經(jīng)濟走勢和煤炭市場狀況，美國投資公司Sterne Agee把阿奇煤炭2012年未計利息、稅項、折舊及攤銷前的利潤（EBITDA）預期值從10.5億美元下調(diào)至7億美元，將2013年EBITDA預期值從11.5億美元下調(diào)至9億美元。同時還把該公司2012年每股盈余預期值從盈利1美元下調(diào)至虧損33美分，2013年從盈利1.25美元下調(diào)至虧損25美分。
該公司分析師指出，近來一段時間，阿奇煤炭股價表現(xiàn)極為不佳，考慮到該公司的債務水平和業(yè)務情況，股票上行幅度的確有限，給予的投資評級僅為“中性”。
削減開支應對大環(huán)境
為了保護和提高公司的資金流動性，阿奇煤炭領(lǐng)導層決定削減開支、減少煤炭產(chǎn)量，另外儲存一些高價值煤炭以待市場轉(zhuǎn)好。
日前，國際評級機構(gòu)穆迪投資者服務公司把對美國煤炭產(chǎn)業(yè)的前景從“穩(wěn)定”降至“負面”，原因是疲軟的電力價格以及下降的需求，該公司預計2013年交割的煤炭價格還將下降5個百分點。今年一季度，美國動力煤期貨平均價格為60.20美元，去年同期為73.59美元，2008年7月價格最高為143.25美元。
而美國能源部數(shù)據(jù)也顯示，盡管煤炭仍然是美國電力的主要來源，但今年1月和2月美國煤炭發(fā)電在全部發(fā)電量中所占比例已經(jīng)下降至37%，一年前還能保持在將近50%的份額。
“美國煤炭產(chǎn)業(yè)正處于調(diào)整期，在這一過程中一些公司會因頂不住壓力而自動淘汰，而還有一些如阿奇煤炭，則會在市場條件全面好轉(zhuǎn)之前，通過削減業(yè)務量來維持公司發(fā)展?！币练蛩贡硎荆拔覀兿Ｍ延捎诿绹禾渴袌銎＼浗o公司帶來的傷害控制在最小程度。”
彭博社數(shù)據(jù)顯示，由于天然氣價格持續(xù)低位抑制了煤炭發(fā)電的競爭力，而美國異常溫暖的天氣也成了間接因素，與去年同期相比，今年第一季度阿奇煤炭把業(yè)務開支減少了17%.不過，分析師指出，阿奇煤炭擁有低成本的礦井和運輸港口的使用權(quán)，因此還能繼續(xù)滿足不斷增長的全球煤炭需求。
阿奇煤炭的具體措施包括，將2012年煤炭產(chǎn)量下調(diào)2500萬噸，削減資本開支4500萬美元，并將每股季度股息減少8美分。另外，還考慮剝離一些非核心資產(chǎn)。
同時，還將爭取延長債務期限，提高資金整體流動性。信貸評級機構(gòu)Gimme Credit分析師埃文？曼恩認為，在當前大環(huán)境下煤炭公司必須密切關(guān)注現(xiàn)金流和流動性，十分高興看到阿奇煤炭朝著正確的方向前進。
新貸款到手 信用額度放寬
目前，阿奇煤炭身上背負著41億美元的債務，這一龐大的數(shù)字使得該公司不得不利用長期貸款收益履行再融資義務，并在增加流動資金的同時希望延長2016年到期的貸款期限。
就在這個節(jié)骨眼上，一筆新貸款掉到了阿奇煤炭的頭上。彭博社5月10日消息稱，阿奇煤炭得到了一筆高達10億美元的貸款，貸款人不僅放寬了該公司現(xiàn)有的信用額度，還延長了還款期限，稱希望以此幫助該公司度過煤炭產(chǎn)業(yè)這段低迷的時期。
消息人士透露，貸款人十分樂意為阿奇煤炭提供資金，因為這筆貸款的“抵押品”以及獲得的“利益”都是可觀的，阿奇煤炭手中的煤礦，就是其獲得新貸款、延長還款期的主要支撐因素。
曼恩表示：“阿奇煤炭正在想盡一切辦法維持現(xiàn)金流。這筆新的長期貸款可以幫助其重建資金結(jié)構(gòu)，讓公司保持更多的流動資金，即使出現(xiàn)小型的自由現(xiàn)金流短缺，也不會是什么大問題。”
他分析預計，阿奇煤炭大約還需要7億美元才能達到收支相抵，而刨除2600萬美元股息，該公司2012年自由現(xiàn)金流短缺約為1億美元?！叭绻杂涩F(xiàn)金流豐富，公司可以償還債務、開發(fā)新產(chǎn)品、回購股票、增加股息支付，或是進行再投資?！彼f。
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