尿素報價普遍虛高
近一段時間，國內整體尿素行情雖被公認為跌勢，但降價速度過于緩慢，特別是在8月上旬，華北以及山東尿素企業(yè)出廠價一再報穩(wěn)1620-1650元/噸，以至于部分經(jīng)銷商開始相信尿素行情或將就此企穩(wěn)?？墒聦崊s并非如此，筆者針對尿素價穩(wěn)源于聯(lián)儲聯(lián)銷的問題進行了簡單分析，初步可以理解為：聯(lián)儲聯(lián)銷在幫廠家緩解銷售壓力的同時又為經(jīng)銷商回避了買斷帶來的風險。就在這這樣的操作中，經(jīng)銷商少了些博弈態(tài)度，企業(yè)則多了一些挺價資本。由此支撐下來的企業(yè)暫定價不僅虛高，而且毫無參考性可言。
聯(lián)儲聯(lián)銷難以長久
客觀而言，在尿素市場缺少利好且下游需求處于淡季期間，聯(lián)儲聯(lián)銷對廠商雙方確實是利大于弊。但當這種狀態(tài)持續(xù)過久，并且行情長期疲軟時，相信經(jīng)銷商也不會接受無止境的微利操作。畢竟農(nóng)資行業(yè)投入成本較高，如果利潤點持續(xù)偏低，商家的耐性便會被消磨殆盡。簡而言之：聯(lián)儲聯(lián)銷只能解廠家燃眉之急，絕非長久之計。以尿素為例，在市場確實缺少利好因素支撐的情況下，聯(lián)儲雖可保一時之價，但商家最終也會理性的與廠家博弈價格進行買斷。
煤價企穩(wěn)帶來支撐
相較之前跌價不知“底”的行情低迷期，煤炭市場在進入8月后已能初見企穩(wěn)趨勢。而且包括冀中能源、兗州煤業(yè)在內的山東、河北多地煤企也有上調煤炭的跡象，漲幅10-20元/噸。這樣一來，對于尿素價格的支撐不言而喻。據(jù)悉，當前無煙塊煤運至山東、河北等尿素主產(chǎn)區(qū)的到廠價在1000-1100元/噸，照此計算每噸尿素的完全成本大概為1580-1750元?？紤]當前北方尿素出廠報價已接近低端成本的情況，下游采購尿素的積極性或有提高?？吹嚼麧櫩臻g的經(jīng)銷商更有可能進一步打壓出廠價，為自身博弈更為優(yōu)惠的買斷。
行業(yè)開工率走低
國內尿素行業(yè)已經(jīng)歷較長時間的淡季行情考驗，內需也是長期疲軟，甚至淡季出口也沒能帶來利好，先后被印巴兩國外商壓價。但由于前期煤炭價格一直走軟，尿素自身成本彈性較大。以至于廠家雖有壓力，但行業(yè)整體開工率降速遠沒有預期的快。據(jù)統(tǒng)計：上半年尿素企業(yè)平均開工率高于77%。究其原因，部分企業(yè)消耗上半年公司的盈利，即使虧損也依然保持滿負荷生產(chǎn)，畢竟?jié)M負荷的情況下還能適度降低單位尿素的成本。另外，尿素企業(yè)一旦停車，復產(chǎn)成本過高，加上工人工資等固定支出，將是一筆不小的數(shù)目。尤其是目前已經(jīng)堅持到了8月中旬，距離下一輪備肥行情很近了，即使停車，也只是短期行為。這對于企業(yè)而言，還不如繼續(xù)挺下去。不過，這樣一來，國內整體尿素產(chǎn)量依舊會保持高位，在供求過剩的大環(huán)境下，經(jīng)銷商則有更多的博弈機會。
價格底線參考出口
尿素自出口旺季以來，雖廠家內銷報價虛高，但集港價卻能客觀地反映出尿素企業(yè)可以接受的買斷價。也就是說，如果經(jīng)銷商有意進行買斷操作，首先便是要參考尿素出口價。上周四（8月8日）中國尿素離岸報價286-290美元/噸，廠家集港價可核算到1650元/噸，那么倒推山東、河北、山西等地的出廠價僅為1550-1570元/噸。若以此為尿素當前價格底線的首選參考標準，超過1600元以上的出廠報價也就明顯虛高了。一旦下游開始進行買斷操作，價格博弈在所難免。
綜上所述，尿素長期疲軟的行情快速消耗著下游經(jīng)銷商的耐性，企業(yè)聯(lián)儲聯(lián)銷的方式對商家而言過于雞肋。面對當前稍顯明朗的煤炭原料市場，經(jīng)銷商買斷意愿或有增強。在新一輪廠商價格博弈中，尿素實際出廠價也會繼續(xù)向出口價格靠攏。初步判斷山東、河北、山西尿素出廠價或將跌破1550元/噸；安徽、江蘇、河南等周邊地區(qū)的價格略高。當然，對于一些中小型商家來說，為避免措施抄底機會，很可能在1550元/噸時出手采購。預計8月下旬國內尿素價格有望真正企穩(wěn)，但市場反彈空間大小仍不可以預測。
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