生意社02月26日訊
化肥價(jià)格與農(nóng)作物價(jià)格相關(guān)度大
化肥作為重要的大宗商品,決定其價(jià)格的因素不僅來(lái)自于自身的供需形勢(shì),而且受農(nóng)民的資產(chǎn)負(fù)債影響(最為直接的是一攬子農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格)。從過(guò)去十多年的數(shù)據(jù)來(lái)看,化肥價(jià)格與作物價(jià)格呈較強(qiáng)的正相關(guān)性。當(dāng)前,全球作物價(jià)格基本上跌至相對(duì)較低位置,盡管筑底的過(guò)程仍將持續(xù),但未來(lái)往上的概率更大,有望助推全球肥料價(jià)格回暖。
化肥行業(yè)經(jīng)歷了4年的持續(xù)低迷,氮磷鉀去庫(kù)存成果顯著,15年初,全球化肥庫(kù)存處于低位。國(guó)內(nèi)肥料市場(chǎng)將迎來(lái)春耕利好,集中用肥期間,看好價(jià)格上行,預(yù)計(jì)幅度在200元/噸左右。
尿素:春耕供應(yīng)將顯緊張,價(jià)格有望超預(yù)期上行
14年尿素產(chǎn)量同比下降2.9%,全年減少212萬(wàn)噸,而出口大幅增加535萬(wàn)噸,在不考慮工業(yè)需求增長(zhǎng)的情況下,當(dāng)前國(guó)內(nèi)資源量同比下滑750萬(wàn)噸,相當(dāng)于14年產(chǎn)量的10.7%。如春耕期間,尿素出口仍持續(xù)增加,則國(guó)內(nèi)供應(yīng)將出現(xiàn)緊缺,而農(nóng)業(yè)剛性需求不會(huì)有大的改變,供需緊張將促進(jìn)尿素價(jià)格超預(yù)期上行。
磷肥景氣延續(xù)
維持前期磷肥景氣的觀點(diǎn)。最新數(shù)據(jù)顯示,巴西磷肥需求仍保持強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng),印度庫(kù)存處于歷史低位,美國(guó)產(chǎn)量在下滑。國(guó)內(nèi)新增產(chǎn)能放緩明顯,環(huán)保政策趨嚴(yán)(特別是磷石膏的處理)影響中小產(chǎn)能開(kāi)工,而出口快速增長(zhǎng),開(kāi)工率逐步提升。同時(shí)關(guān)注磷肥價(jià)格上漲對(duì)磷礦石的傳導(dǎo)。
鉀肥全球庫(kù)存減少,開(kāi)工率高企
由于強(qiáng)勁的需求,2014年北美鉀肥廠商銷量同比增長(zhǎng)15%,預(yù)計(jì)導(dǎo)致年底北美庫(kù)存同比下降44%,較5年平均下滑37%。受此影響,預(yù)計(jì)全球鉀肥廠商庫(kù)存下滑近200萬(wàn)噸。全球超預(yù)期需求背景下,鉀肥開(kāi)工率表現(xiàn)強(qiáng)勁,PotashCorp等預(yù)估全球產(chǎn)能利用率高達(dá)90%以上。考慮開(kāi)工、庫(kù)存等因素,鉀肥價(jià)格將邁入上升通道。
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